Get Determinanten der Kapitalstruktur: Eine meta-analytische PDF

By Hilmar Schneider

Mit einem Geleitwort von Prof. Ulrich Hommel, Ph.D.

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271 Vgl. Hubbard (1998), S. 8 Die beiden Schlusssätze des Beitrages von 1958 belegen, dass Modigliani/Miller ihre Arbeit von Beginn an in dieser Weise verstanden wissen wollten. „These and other drastic simplifications have been necessary in order to come to grips with the problem at all. 2 Klassische Trade-Off-Theorie Nach Veröffentlichung der Modigliani-Miller-Theoreme beschäftigte sich die theoretische Kapitalstrukturforschung intensiv mit den Modellannahmen. Diese Forschungsanstrengungen zielten einerseits auf die Identifikation derjenigen Annahmen des Modigliani-Miller-Modells, die zur Ableitung einer Kapitalstruktur-Irrelevanz überflüssig sind.

321-343; Ravid/Sarig (1991), S. 165-180 Vgl. Luo et al. (2002), S. 216 Vgl. Wanzenried (2002), S. 1, 15 26 2 Grundzüge der Kapitalstrukturtheorie Wenn sich die Fremdkapitalquote primär nach der Signalwirkung bestimmte, müsste es außerdem zu einer deutlichen Spreizung der in der Realität beobachteten Kapitalstrukturen kommen, weil zumindest die besten Firmen durch Positionierung in extremen Eigen- oder Verschuldungsgradbereichen notgedrungen versuchen würden, das richtige Signal bei enormer Signalkonkurrenz durch andere Unternehmen zu übermitteln.

1 Statische Kapitalstrukturtheorie 21 nante Eigentümerstruktur. Die Möglichkeiten der mittelbaren Ableitung von Kapitalstruktur-Determinanten aus der Agency-Theorie sind sogar ungleich vielfältiger. So lassen sich beispielsweise selbst kulturelle Einflussfaktoren auf die Kapitalstruktur mit der Agency-Theorie verknüpfen. 4 Würdigung der integrierten Trade-Off-Theorie Aus der Zusammenführung der neuen Erkenntnisse über den Steuervorteil der Fremdfinanzierung mit den Ergebnissen der Agency-Theorie entwickelte sich bis Mitte der achtziger Jahre die integrierte Trade-Off-Theorie.

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